📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议由华金证券策略首席分析师主持，核心探讨在美伊冲突及油价上涨背景下，A 股春季行情的延续性及短期行业配置方向。
核心观点：
- 行情判断：短期内春季行情有望延续，A 股展现出较强韧性；中长期来看，A 股“慢牛”的大趋势不会因地缘冲突而逆转。
- 配置逻辑：短期配置应采取“攻守兼备”的平衡策略，重点关注有业绩支撑的科技成长股及直接受益于高油价的周期行业。
论据支撑：
- 政策端：两会期间政策导向积极，尤其是对科技自立自强和扩大内需的重视，为行情提供支撑。
- 盈利端：企业盈利处于回升周期，特别是硬科技方向（电子、通信、军工）和受商品价格驱动的周期行业盈利改善明确。
- 市场指标：从涨幅、换手率、成交额等维度看，目前尚未达到历史极值；且消费、金融等板块尚未出现明显的末端补涨，显示行情未到头。
- 流动性：国内货币政策环境维持宽松预期，且中美关系潜在的改善（如美国总统访华预期）可支撑风险偏好。
局限性/风险：
- 高油价风险：美伊冲突导致油价中枢抬升，若高油价持续时间过长，可能增加全球经济陷入滞胀的风险。
- 外部冲击：地缘政治局势的复杂性和不确定性仍是对短期行情的最大威胁。