📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议重点分析了光纤行业与算力租赁/AI基础设施行业的涨价趋势及其背后的需求驱动，认为两个板块均处于量价齐升的产业机遇期。
行业主线：
- 光纤行业量价齐升：受 AIDC 建设、DCI 互联及无人机需求的“三重共振”带动，光纤需求量预期大幅上修（至 8-10 亿芯公里），且市场转为卖方主导，多种主流光纤价格涨幅高达 400%-600%，行业进入上行大周期。
- AI 算力租赁需求爆发：大模型 tokens 爆发式增长及 Open Core 等新应用拉动算力需求，导致高端 GPU（如 H100、H200）租金上涨，AIDC 机房资源极度稀缺，国产 AI 算力链条处于爆发前夜。
关键变化与分歧：
- 供给端瓶颈：光纤涨价核心在于光棒紧缺，扩产周期长且难度大，导致供需结构发生深度变革，非季节性调整。
- 需求端超预期：光纤价格上涨幅度远超市场认知；算力租赁方面，国内大厂对 B 卡及国产卡需求大幅提升，订单同比翻倍增长。
受益方向与风险：
- 受益方向：光纤龙头企业；AIDC 基础设施（包括机房供电、液冷制冷、计算网络及 AI 算力卡）。
- 核心风险：AIDC 建设进度低于预期、终端资本开支波动、国产算力替代节奏不及预期。