📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本周电力设备行业整体呈现高景气态势，核心驱动力包括缺电背景下的电网设备需求、全球储能装机规模的快速扩张以及人形机器人产业化的加速推进。
行业主线：
- 电网与电力设备：电网扩容与老旧设备更新驱动主设备需求稳健增长，特高压项目推进节奏明确，一次及二次设备招标量显著增加。
- 储能与锂电：全球储能需求旺盛，美国 AI 催生大储需求，欧洲及中东项目增多；锂电领域 3 月排产预计创新高，固态电池量产招标进入快车道。
- 人形机器人：产业处于 0-1 阶段，特斯拉链确定性强，预计 2025-2026 年将迎来量产元年。
关键变化与分歧：
- 光伏产业链价格走势：硅料、硅片价格持续阴跌，组件价格近期反弹主因是银价上涨带动成本推动，而非终端需求实质回暖，整体盈利仍处低位。
- 电动车市场波动：2 月国内销量受补贴到位延迟影响表现平淡，但预计 3-4 月随补贴落地将明显回暖。
受益方向与风险：
- 受益方向：动力及储能电池全球龙头、逆变器及海外大储集成龙头、电力设备出海龙头、以及机器人执行器与减速器核心供应商。
- 核心风险：电网投资增速下滑、政策补贴不及预期、行业产能过剩导致价格竞争超预期。