三鑫医疗 2026 年中报业绩电话会纪要

本次会议为三鑫医疗 2026 年中报业绩电话会。公司 2026 年上半年实现营业收入 8.37 亿元，同比增长 9.98%；归母净利润 1.32 亿元，同比增长 14.77%。血液净化板块为核心驱动力，营收占比提升至 85%，其中湿膜透析器等新产品纳入 23 省集采第二轮后放量明显，毛利率优于干膜产品。研发管线方面，人工血管预计 2028 年四季度获证，CRRT 设备预计 2027 年上半年获证。产能建设上，透析器、透析膜及透析管募投项目预计在 2027-2028 年释放产能。海外业务聚焦一带一路新兴市场，长期目标维持 30% 增长，但短期受原材料成本、战争及人民币升值影响。政策端，卫健委要求 2026 年新增 350 家基层血透机构，预计带动下半年设备招采恢复。公司维持稳定分红，未来三年分红只增不减。主要风险点为上游原材料成本波动。