📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议由平安证券电子信息团队主持，重点解读两会关于“新质生产力”和“科技自立自强”的政策导向，分析了 AI 基础设施、存储芯片、大模型演进及光通信供应链的最新动态。
行业主线：
- 政策驱动科技自立：政府工作报告和“十五五”规划草案强调人工智能、集成电路等高成长性行业，其中集成电路被列为新兴支柱产业之首。
- AI 基础设施需求强劲：算力与存力芯片需求火热，存储产业在 AI 建设带动下，2025 年四季度营收增长显著，且 2026 年一季度价格仍有上行空间。
关键变化与分歧：
- 国产大模型性能提升：国产开源大模型在全球性能排名中已有显著进步，呈现迎头赶上趋势。
- 大模型迭代加速：OpenAI 发布 GPT-5.4，增强了在复杂任务中的极致适性和交付可靠性。
- 供应链安全升级：英伟达通过投资北美光通信龙头保障上游供应链，旨在确保 AI 芯片及其配套系统的供应安全。
受益方向与风险：
- 受益方向：算力芯片（海光信息、寒武纪）、存储芯片（兆易创新、江波龙）、晶圆代工（中芯国际、华虹公司）及 AI 服务器与应用（浪潮信息、工业富联）。
- 核心风险：供应链波动、国内产品性能不及预期、市场需求低于预期的风险。