2026年汽车及机器人行业年度策略交流纪要

摘要： 本次电话会由华金证券分析师黄仁宝主持，旨在分享 2026 年汽车及机器人行业的投资策略。核心观点认为汽车板块将由“智驾+出海”驱动新增长，而机器人行业将迎来从 0 到 1 向 1 到 10 跨越的量产元年。

行业主线：

1. 汽车板块：内需由补贴政策（两新政策）托底，出口维持高速增长。技术趋势聚焦于智能化（L3 准入与平权）、高端化以及电动化（800V 高压架构、半固态/固态电池）。
2. 机器人行业：2026 年被定义为量产元年，产业化进程符合预期。由于机器人与汽车零部件具有同源性，汽车产业链具备较强的技术迁移能力和量产经验。
3. 低空经济：作为国家战略方向，市场规模有望跨越至万亿级别，核心驱动力在于电池能量密度的提升及电动化/混动化方案的演进。

关键变化与分歧：

1. 智驾商业化：技术路线已转向端到端大模型，L3 级自动驾驶量产节奏加快，且呈现“K 型”走势，即低端市场实现“智驾平权”，高端市场提升搭载率。
2. Robotaxi 模式：2026 年被视为商业化发展元年，模型将从补贴运营转向经济性可行的商业模式。
3. 机器人应用：从早期的教研领域逐步向工业、商业空间打开，头部厂商订单额已出现显著增长。

受益方向与风险：

1. 受益方向：布局高端化与出海的头部车企；智驾增量零部件（高频高速连接器、激光雷达、线控底盘/转向/制动）；机器人核心环节（灵巧手、丝杠、传感器、电机减速器）。
2. 风险：政策补贴力度波动、Robotaxi 经济模式兑现不及预期、机器人 C 端应用场景落地缓慢。