本次交流聚焦健康元 2026 年上半年经营情况。公司本体业务趋于稳定，剔除丽珠集团影响后净利增长近 10%，已走出集采低谷。呼吸板块向创新转型，创新药收入占比升至 35%，重点产品玛巴洛沙韦已进入医保议价，预计 2027 年迎来放量，TSLP 单抗 COPD 三期临床入组过半。保健品板块表现亮眼，上半年营收增长 25% 且毛利率超 80%，鹰牌品牌创十年最佳销售记录。国际化方面，越南 IMP 公司已并表，且在 37 个国家开展注册。公司同时计划调整股东回报策略，加大现金分红，并在 AI 药物发现领域通过自研模型提升研发效率。