低估值与厄尔尼诺催化下的农业板块配置机会分析

本文分析了农业板块的配置机会，认为当前 PB 估值处于历史 10% 低位，下半年受养殖去产能与强厄尔尼诺现象双重驱动，具备显著的超额收益空间。养殖方面，牧业进入去产能兑现期，肉价与奶价震荡上行；生猪板块遵循“先破后立”逻辑，预计 2026 年 10 月猪价可能探底并催化母猪加速淘汰，支撑 2027 年价格回升。种植方面，强厄尔尼诺预计导致东南亚棕榈油、橡胶、白糖减产，价格上涨利好相关标的；种业则处于下行磨底期，叠加油价、化肥等成本端通胀压力，预计 2027 年粮价回升将驱动种业触底。重点关注具备弹性的养殖企业、受气候催化的橡胶糖业公司以及具备国产替代逻辑的种业公司。