电力设备及新能源行业深度报告：全球燃机供不应求，国产链乘势而起

本报告分析了 AI 大模型浪潮下，全球数据中心（AIDC）对电力的旺盛需求。由于美国电网老化及并网审批周期长，自备燃气发电成为最优解决方案。报告预计 2026-2028 年全球新建数据中心带来的燃气轮机装机需求将大幅增长，但受限于 GEV、西门子能源与三菱重工三大巨头产能紧张及订单积压，全球燃机市场供需缺口显著。

报告指出，国产燃机及产业链迎来出海机遇，2026 年可视为我国燃机出海元年。投资建议关注：1）具备整机自主可控能力的标的，如东方电气、杰瑞股份等；2）受益于海外需求外溢，在叶片及核心零部件领域具备竞争力且份额提升的国产产业链厂商，如应流股份、万泽股份、隆达股份等。核心风险包括数据中心扩张不及预期、贸易政策变化以及测算假设与实际存在偏差。