安靠智电业务进展与业绩交流纪要

本次交流重点讨论了安靠智电2026年上半年的经营业绩及各业务板块进展。公司24H1整体毛利率升至38.5%，主因220kV电缆附件及变压器等高毛利产品占比提升。变压器出海业务虽受北美数据中心建设延期、船期紧张及渠道费协商影响导致短期交付放缓，但需求未减，目前跟踪订单超1.2亿美元，且产品正向115-230kV高压等级突破。智慧模块化变电站业务受益于新能源项目交付，并积极拓展国内AIDC场景，预计乌兰察布园区级需求规模超10亿元。GIL业务短期因项目周期影响收入下降，但下半年有望确认超8,000万元收入，且特高压招标密集期预计在2026H2至2027年。电缆连接件业务基本盘稳固，220kV产品收入及毛利率表现突出。未来风险包括北美市场的合规性与法律风险、行业竞争加剧导致毛利率承压以及数据中心项目交付节奏的波动。