AI 算力产业中报复盘与投资展望系列交流纪要

本次会议全面复盘了 2026 年 AI 算力板块中报情况。全行业横向对比下，AI 算力板块平均业绩增速达 150%，位居各行业首位，当前板块估值普遍回落至 10 倍左右，具备高性价比。会议认为 AI 景气度正从核心算力环节向上下游蔓延，包括模拟芯片、晶圆代工、设备材料及存储等领域。光模块与光互联方向业绩持续超预期，需求多元化驱动成长；存储板块需结构性看待，模组类厂商面临业绩压力；国产算力链受供应链扰动但长期潜力巨大，新技术新产品有望在三季度释放空间。传媒互联网方面，看好游戏龙头与腾讯、阿里的超跌机会；计算机板块认为模型定价下杀接近尾声，软件公司价值将随 AI 应用深化而重估。核心投资逻辑在于业绩与估值的错配，建议关注景气加速早期的细分方向。