传媒行业深度报告：卡牌市场迈向大众化，TCG与收藏级CCG并行增长

本报告深度分析中国卡牌市场发展态势。行业正由小众爱好迈向千亿级大众 IP 消费，2025 年市场规模达 534 亿元，预计 2029 年增至 900 亿元。市场增长主要由用户渗透率提升、IP 供给扩容及收藏级市场需求推动。卡牌分为 TCG（集换式卡牌）与 CCG（非对战式卡牌），TCG 依靠规则与赛事维持稳定基本盘；收藏级 CCG 则贡献结构性高增长，体育卡、游戏与国潮卡牌突破圈层带动消费。产业链价值集中在中下游，头部企业如卡游、姚记科技（旗下达咖文化）、Suplay 等依托各自资源深耕垂类，竞争关键在于 IP 获取、全渠道运营及二级市场流通能力。建议关注具备强 IP 获取、产品创新及全产业链整合能力的龙头标的。风险提示包括 IP 授权不确定性、新品需求不及预期、二级市场价格波动、行业监管政策变化及海外拓展风险。