对话石化：油气能源变化对化工行业的影响及投资机会分析

本次交流重点探讨了 2026 年油气市场展望及其对化工行业的传导机制。会议认为油价中枢预计在 70-80 美元，短期受霍尔木兹海峡封锁等地缘溢价驱动，但长期上行空间有限；而天然气供需格局更优，库存处于低位且需求刚性，预计 2026 年将复制独立上涨行情。投资机会方面，主要关注三条主线：一是油价中枢下的绝对收益资产（如中国海油、中国石油）及预计 2027 年迎来反转的油服板块（如海油工程、海油发展）；二是天然气产业链中具备自有气源或低成本气源的公司（如申华燃气、新天然气）；三是具备反转潜力的炼化行业（如恒逸石化、荣盛石化）。此外，高油价利好煤化工企业（如华鲁恒升），气价上涨则有利于提升万华化学等 MDI 生产商的全球竞争力。