国产模拟芯片行业景气度分析及 AI 需求机遇交流纪要

本次会议深度分析模拟芯片行业，认为该行业正处于周期复苏、AI 需求爆发、国产替代深化与涨价趋势的四重红利叠加阶段，2026-2027 年业绩释放确定性高。业绩端，圣邦股份、思瑞浦、纳芯微等 Q2 业绩超预期，代工厂中芯国际与华虹产能利用率达 100% 且价格看涨。需求端，AI 成为最大增量，重点体现在光模块模拟、DrMOS（服务器电源芯片）及服务器一二次电源，其中 2026 年被视为 DrMOS 国产化元年。供给端，国内成熟制程产能扩张放缓，海外 8 英寸产能向先进封装切换导致供给收缩，供需剪刀差扩大。价格端，海外龙头 TI 和 ADI 已多次涨价，国内厂商正逐步跟进。未来盈利模式将由单一产品放量转向平台化料号扩容，规模效应将带动利润非线性增长。