汽车之家 2025 年年度业绩电话会议纪要

摘要： 本次会议由汽车之家管理层主持，重点回顾了 2025 年公司从汽车资讯平台向一站式汽车生物生态服务平台的转型进展，分享了 2025 年全年及第四季度的财务业绩，并探讨了 AI 驱动的业务升级、O2O 融合实践及股东回报计划。

核心观点/结论：
公司正处于战略转型圆点，核心逻辑是从单纯的流量/信息平台升级为驱动全域效益提升的智能引擎，通过“内容+服务”双轮驱动，构建线上线下一体化的交易闭环，并利用自研大模型赋能产品创新。

经营与财务要点：

1. 财务表现：2025 年总收入 64.5 亿元，同比增长 8.8%；经调整净利润 16.1 亿元。第四季度收入 14.6 亿元，毛利率 78.2%。
2. 业务进展：上线“汽车之家商城”推进交易服务；构建 MCN 体系，触达用户规模破 1 亿；开展 O2O 实践，去年举办超 5000 场线下活动。
3. AI 赋能：发布自研“康捷达”模型和天枢智能服务平台，实现新车、二手车双场景 AI 助手覆盖，提升用户决策效率。
4. 股东回报：批准新的股票回购计划（18 个月内至多 2 亿美元），并维持年度分红不低于 15 亿元人民币的承诺。

催化剂与风险：

1. 催化剂：AI Agent 对交互范式的改变将带来新机会；依托海尔在渠道和供应链的优势优化新零售模式；线下加盟店在 3-5 线城市的拓展可补强主机厂渠道。
2. 风险：汽车行业整体利润承压，2025 年经销商亏损情况严重（超 70% 处于亏损状态），导致经销商预算缩水，影响相关收入。