Costco 2026 财年第二季度业绩电话会纪要

摘要： 本次会议为开市客（Costco）2026 财年第二季度业绩电话会，重点回顾了公司的财务结果、会员增长情况、数字化转型进展以及应对全球关税波动的策略。

核心观点/结论：
公司整体业绩增长强劲，净销售额和净利润均实现两位数或接近两位数的增长。管理层强调通过优化采购、利用有限的 SKU 模型以及强化自有品牌 Kirkland Signature 来应对关税压力。公司维持扩张态势，计划在 2026 财年净增 28 家仓库，并致力于通过数字化手段提升会员体验。

经营与财务要点：

1. 财务表现：第二季度净销售额为 682.4 亿美元（同比增长 9.1%），净利润 20.35 亿美元（同比增长近 14%）。同店销售额增长 7.4%（剔除油价和汇率影响后为 6.7%）。
2. 会员体系：会员费收入增长 13.6%，总付费会员数达到 8210 万，其中 Executive 会员数增长 9.5%。美国和加拿大续费率为 92.1%。
3. 数字化与 AI：数字化同店销售额增长 22.6%。公司正通过个性化产品推荐提升电商销售，并试点自动化支付站和 AI 工具以提高仓库运营效率。
4. 品类表现：药房和美食广场实现两位数增长；新鲜食品增长较低双位数（肉类和烘焙领先）；非食品类增长高个位数（黄金、珠宝、轮胎等表现出色）。

催化剂与风险：

1. 催化剂：全球范围内的仓库扩张（目标每年 30+ 家）；数字化个性化体验的进一步落地；自有品牌渗透率的提升。
2. 风险：地缘政治局势（如中东）对燃料成本和航运的影响；关税政策的不确定性；数字渠道新会员续费率低于传统仓库会员。