韩国 ETF 市场概况和热点产品分析

摘要： 本报告对韩国 ETF 市场进行了全面概览。韩国 ETF 市场是亚太地区第四大市场，具有主动管理产品占比高、散户交易活跃等特点，三星资管和未来资产占据主导地位。

行业主线：

1. 市场规模与结构：截至 2025 年底，韩国 ETF 市场总规模约 2193 亿美元。资产分布以股票资产为主（约 62%），货币 ETF 在 2020 年后快速发展，规模占比显著高于全球平均水平。
2. 管理模式特色：主动 ETF 发展迅速，规模占比约 15%；若将主动货币 ETF 计入，其主动占比高达 29%，成为全球主动占比最高的 ETF 市场。
3. 竞争格局：市场集中度较高，三星资管（KODEX）和未来资产（TIGER）两大头部品牌合计占据约 70% 的份额。

关键变化与分歧：

1. 投资者结构驱动：由于散户投资者结构，韩国市场的主动 ETF 更偏好杠杆及主题类高弹性产品，而非养老金驱动的低成本目标风险策略。
2. 资金流向热点：近三年资金重点流入美股科技股、韩国半导体行业以及相关杠杆做多产品，部分产品年度收益极高。

受益方向与风险：

1. 受益方向：境内投资者可通过跨境 ETF（如华泰柏瑞中韩半导体 ETF）捕捉韩国存储半导体及全球半导体产业链红利；香港市场则提供更丰富的杠杆及宽基工具。
2. 核心风险：国际局势变更、产业转型以及韩国股市的波动风险。