消费行业“K型收敛”预期淡化及下半年投研策略交流纪要

本次交流重点讨论2026年下半年消费行业的投资策略，认为消费市场呈现“内需弱、外需强”特征，整体复苏呈L型态势。家电领域关注扫地机器人板块，认为在竞争格局改善（追觅融资受限）及外需高占比背景下，石头科技与科沃斯具备高性价比。地产后周期受益于公积金新政允许提取用于装修，利好厨电、照明及五金领域。纺织服装方面，看好中高端户外品牌及产能爬坡改善的制造龙头。社会服务板块对Q3末至Q4持乐观态度，重点关注教育供需改善及出行链的脉冲性机会。年轻消费趋势转向悦己与AI消费，利好智能终端与高效零售渠道。农产品方面，生猪价格回升趋势预计延续至2027年Q3，看好牧原股份、温氏股份等养殖龙头。食品饮料整体处于业绩下修期，配置建议聚焦高确定性标的或风险释放充分的龙头。