德适-B首次覆盖报告：医学影像大模型专精龙头，范式升级驱动增长提速

德适-B是国内医学影像大模型领域的稀缺标的，其业务模式已完成由传统医学影像软硬件向AI医疗平台的升级。公司核心产品包括iMedImage®医学影像基座大模型、AI AutoVision®辅助诊断软件及iMed MaaS®模型平台。依托8000万张医学影像数据积累及iMedLoop™数据平台，公司构建了“数据-模型-应用”的智能闭环。公司染色体核型分析业务市占率居国内第一，基座大模型技术许可业务已成为核心增长极。随着医疗AI渗透率提升，公司预计2026-2028年营收将维持高速增长。当前虽处于高研发投入与算力开支的亏损期，但长期成长逻辑清晰。首次覆盖，给予“买入”评级。