数据中心世界大会（Data Center World）调研核心要点总结

摘要： 本报告总结了高盛在伦敦数据中心世界大会期间的调研结论，重点探讨了 AI 驱动下数据中心基础设施的全球增长趋势、技术路径演进（液冷、800VDC、SST）以及供应链的关键瓶颈。

行业主线：

1. 全球需求强劲且存在区域梯度：AI 和云扩展驱动全球数据中心快速增长，美国市场处于结构性领先地位，欧洲市场预计在 2027-2029 年将迎来拐点。
2. 架构核心演进：液冷（尤其是 Direct-to-Chip）被视为中心结构性转变，而 800VDC 和固态变压器（SST）被视为长期的使能技术，但目前仍处于原型阶段或标准制定初期。
3. 供应链瓶颈转移：当前需求受限于物理基础设施（电力、光纤、电网接入及交付周期），而非终端客户需求。

关键变化与分歧：

1. 交付优先级高于价格：对于数据中心业主而言，交付周期（Lead times）和扩容能力比价格更关键，供应商可通过缩短交付时间获得溢价。
2. 模组化方案兴起：为加快上线速度，模组化方案正获得更多认可。
3. 光纤严重短缺：光纤需求预计在未来 2-3 年将超过供应，价格已出现大幅上涨。

受益方向与风险：

1. 受益方向：能够提供端到端全链路解决方案的供应商；在液冷领域具备成本和交付优势的厂商（如中国厂商）；拥有光纤垂直集成能力的玩家。
2. 核心风险：电网许可与监管审批延迟；800VDC 等新标准工业化进程慢于预期；基础设施资本开支波动。