📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议聚焦于 AI 智能体（Agents）在企业软件领域的战略演进。核心观点认为，Agents 已从概念讨论转向实质性的企业应用，预计在 2026 年将迎来货币化加速。
行业主线：
- 架构逻辑转变：Agents 的落地不再依赖单一模型，而是依赖于“编排层（Orchestration）+ 高质量组织数据 + 确定性工作流”的综合架构。
- 货币化模式：未来商业模式将趋向于“订阅制（提供预算可预测性）”与“基于用量的计量（随 Token 消耗而定）”的混合模式。
关键变化与分歧：
- 确定性 vs 概率性：针对企业级关键任务（如税务、财务审计、可观测性），市场分歧在于对 AI 输出的容忍度。Vertex、BlackLine 和 Dynatrace 等厂商强调“确定性”是其护城河，认为企业不会接受概率性的错误输出。
- 数据上下文的价值：Microsoft (WorkIQ) 和 ServiceNow 等巨头通过深层的企业数据嵌入，构建了难以通过通用 LLM 复制的上下文层。
受益方向与风险：
- 受益方向：拥有深厚行业数据护城河的平台厂商、提供企业级 Agent 编排能力的软件供应商，以及在算力供应受限环境下具备规模化交付能力的 AI 基础设施运营商（如 CoreWeave）。
- 核心风险：AI 货币化节奏慢于预期；电力、晶圆、存储等硬件供应瓶颈持续存在；企业对 Agent 自动化工作流的信任建立速度不足。