海外数据中心“寻电”困境与电力基础设施投资机会研究

摘要： 本次会议探讨了 AI 算力爆发导致海外数据中心面临的严重“缺电”与“寻电”困境，分析了电源侧与电网侧的双重约束，并提出了从选址迁移、自备电源到灵活并网的解决方案，最终梳理了电力基础设施的投资机会。

行业主线：

1. 电网成为核心瓶颈：AI DC 对电力的需求使选址逻辑由网络连接转向电力可获得性。欧美核心市场并网周期大幅拉长，部分区域排队时间达 7-13 年。
2. 供需结构性失衡：传统可调度电源减少，新能源波动性大，且高压输电建设滞后，导致电力系统在面对大规模新增负荷时压力巨大。
3. 解决方案演进：企业正通过向电力冗余区域（北欧、东南亚）迁移、部署自备电源（如燃气轮机）以及探索灵活并网模式来缩短上线时间。

关键变化与分歧：

1. 自备电源地位提升：自备电源正从“可选项”变为“准入条件”（如爱尔兰），燃气轮机成为主流方案但全球供给紧张，订单已排至 2028-2029 年。
2. 下一代设备探索：SST（固态变压器）被视为实现“电网友好”、适配算电协同及应对负荷冲击的关键设备。

受益方向与风险：

1. 受益方向：现场发电设备（燃机）、高低压电网设备（变压器、开关）、新兴电力电子设备（SST）。
2. 核心风险：海外电网规划与审批进度低于预期、核心电力设备供给紧缺制约扩容速度、技术路线商业化落地时间不及预期。