伊朗局势对中国甲醇市场的影响与展望会议纪要

摘要： 本次会议重点分析了伊朗地缘政治局势对中国甲醇市场的冲击。由于伊朗是中国甲醇的主要进口来源国且霍尔木兹海峡通行受阻，短期内引发市场情绪冲高及价格上涨。

行业主线：

1. 地缘冲突驱动价格脉冲：伊朗供应受阻及原油价格上涨间接推高甲醇成本与价格，导致期货及现货价格显著上涨。
2. 供应端结构分析：尽管进口端存在潜在缺口（伊朗占进口量40%-60%），但国内甲醇开工率较高（近八成），且沿海及企业库存处于历史高位，能够对冲短期进口减少的影响。

关键变化与分歧：

1. 情绪驱动 vs 基本面：当前价格上涨主由情绪驱动，已突破煤制成本支撑，且国内不缺货，价格存在回调需求。
2. 供应中断性质：市场传闻装置关闭，但实际为季节性冬季检修，冲突主要影响重启进程，短期内不会出现硬性供应缺口。

受益方向与风险：

1. 关注方向：中期关注价差收敛的布局窗口，重点跟踪港口库存减少速度、下游开工进展及国内负荷变化。
2. 核心风险：地缘冲突超预期升级导致供应彻底中断、下游 MPO 需求不足、价格过高导致烯烃装置减产。