📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告由瑞银（UBS）发布，旨在提供 2026-2027 年全球宏观经济预测及金融市场展望。报告系统分析了全球增长、通胀走势、主要央行货币政策、AI 驱动的生产力变革以及贸易关税等核心变量对资产价格的影响。
核心观点：
- 经济与通胀：全球经济有望在关税冲击后反弹；全球通胀正回归长期平均水平，但不同区域间出现脱钩趋势。
- 市场状态：当前市场模式与 1997-1999 年相似，尚未表现出典型的“泡沫顶部”特征，但美国科技股的集中度极高。
- 政策趋势：美联储、欧洲央行和日本央行的政策路径分化，日本央行基调在 2025 年下半年迅速趋鹰。
论据支撑：
- 量化预测：提供了包括美国、欧元区、中国在内的主要经济体 GDP、CPI 及政策利率的详细预测表。
- 模型分析：利用 "Deepspeak" 模型量化分析央行沟通基调，并探讨 AI 是否能驱动美国进入高生产力机制。
- 资产评估：通过相关性矩阵分析当前市场与历史周期的相似度，并对 S&P 500、Stoxx 600 等核心指数给出具体目标价。
局限性/风险：
- 地缘政治与政策风险：地缘冲突对油价的潜在推升，以及美国财政赤字可持续性的挑战。
- 贸易摩擦：关税传导至物价的实际幅度可能与模型预期存在偏差，且关税难以有效带动制造业回流。