惠理集团：管理费及表现费收入高增，投资收益拖累利润

报告分析了惠理集团 1H26 的业绩表现。公司 1H26 收入同比大幅增长 151% 至 5.6 亿港元，主因 AUM 增长及基金表现良好推动管理费和表现费大幅提升；但归母净利润同比下降 25% 至 1.9 亿港元，主要受市场走势波动导致投资及汇兑收益下降影响。AUM 方面，1H26 期末规模 70.55 亿美元，同比增长 33%，报告期内资金净流入 3.7 亿美元。公司持续推进产品多元化并拓展大陆及东南亚分销渠道。基于 AUM 增长但考虑市场波动，分析师将目标价下调 13% 至 2.6 港元，维持“跑赢行业”评级。风险因素包括市场波动、竞争超预期及业务拓展不及预期。