平安好医生（1833.HK）风险收益更新报告

摩根士丹利更新了对平安好医生（1833.HK）的风险收益评估，将目标价从 9.60 港元下调至 8.80 港元，维持“持平”评级。此次调整主因是根据 1H26 业绩结果下调了 2026-2028 年的营收预测（降幅 13-15%），反映出公司对传统业务规模缩减的节奏快于预期，导致 EPS 预测相应下调 13.5%-14.8%。分析师认为，公司核心企业健康管理板块有望保持双位数增长，且 AI 应用将带来效率提升和新变现路径。报告给出三种情景目标价：牛市 14.50 港元、基准 8.80 港元、熊市 4.50 港元。核心风险点包括监管态度变化、竞争加剧、潜在医疗纠纷以及平安集团支持力度下降。