📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议由招商证券策略组分析师郭佳怡主讲，重点解读 2026 年政府工作报告的核心目标、财政安排、产业新提法及其对 A 股市场的指引。
政策要点：
- 宏观目标：GDP 增速目标设定在 4.5%-5% 区间，符合地方两会趋势并兼顾长期发展；双碳目标转向“碳排放双控”，目标值 3.8%。
- 财政安排：财政赤字率 4%，广义债务规模约 11.89 万亿，隐含名义 GDP 增速约 5%，需推动物价由负转正。
- 产业新提法：首次写入“未来能源”，重点关注核能、聚变能、新型储能；算力提及程度升级，强调超大规模智算集群。
- 扩内需政策：设立 1000 亿财政金融协同促内需专项资金（超预期），并单独提及“线下消费”。
影响链条：
- 未来能源：作为新理念，预期在两会后有较好表现，利好核能、氢能等清洁能源板块。
- 算力基建：有望在“十五五”规划中成为重大项目，提升相关新基建投资预期。
- 消费服务：重点关注商贸零售和社会服务等线下消费产业链。
- 顺周期板块：基于五年规划开局之年规律，有色、建筑建材等具备配置价值。
落地节奏与风险：
- 关注重点：后续关注经济主题记者会的具体政策释放，以及“十五五”纲要中重大项目的具体设置。
- 潜在风险：经济增速超预期下滑、物价转正进度不及预期、政策落地节奏波动。