算力需求爆发驱动我国高纯小金属布局机会研究

本文分析了 AI 算力和薄膜光伏驱动下高纯小金属（铟、碲、镉）的需求爆发及布局机会。AI 算力推动的光模块技术迭代（1.6T/3.2T）使磷化铟衬底需求呈指数级增长，预计 2026 年全球供需缺口超 70%；碲化镉薄膜光伏及 Micro-TEC 温控材料驱动碲需求增长，其中 First Solar 订单已排至 2030 年。铟、碲、镉均为冶炼副产，供给弹性极低，且高纯化环节溢价显著。中国通过实施出口管制强化产业链话语权，国内龙头如豫光金铅在 7N 级高纯材料的国产替代上取得突破。整体来看，高纯小金属市场呈现总量供需相对平稳但结构性高纯需求紧缺的特点，价格中枢有望随需求共振而上移。