📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议重点探讨了生猪养殖行业的周期位置、供需格局、政策导向及产业链投资机会。嘉宾认为当前行业处于供给充足但价格缓慢下跌的底部磨底阶段，未来将由政策引导和产能调控驱动，转向温和上涨的高质量发展周期。
行业主线：
- 周期底部确认：生猪养殖处于下行后半程，供给充足但价格低位震荡，目前处于底部反转的前夕。
- 产能调控与政策驱动：发改委等部门部署“反内卷”及高质量发展政策，引导行业优化产能，通过调控可繁育母猪数量减少无效波动。
- 周期特征变化：由于规模化养殖普及，猪周期由原先的 4-5 年缩短至 2-3 年，未来可能呈现缓慢上行的温和上涨趋势。
关键变化与分歧：
- 二级市场前瞻性：养殖板块行情通常领先于实际猪周期 8 到 10 个月。
- 技术升级影响：生物技术进步（如精准分子化疫苗）将推动动保行业变革，提升 PSR（每头母猪年产猪量）等核心生产力指标。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备规模化优势的龙头养殖企业、积极拓展海外市场的饲料企业、以及从事生物技术转型或深耕宠物经济的动保企业。
- 核心风险：产能调控进度不及预期、新型猪瘟等突发疫情影响供给、企业盈亏平衡线波动。