有色金属行业周报：加息预期降温叠加供给冲击，金属价格中枢上行强化

本周有色金属行业受美国宏观经济数据降温及多项供给扰动影响，铜铝价格中枢上行叙事强化。美国7月非农数据转弱叠加CPI符合预期，定价逻辑由通胀粘性切换至降息修复，贵金属及铜处于估值与商品价格双轮修复窗口。供给端，印尼PT Smelting冶炼厂因转炉事故停产，加剧全球精炼铜供应紧张；巴西Alunorte氧化铝厂减产叠加地缘局势导致的能源成本抬升，对铝价形成支撑。高频数据显示铜、铝库存持续去化，基本金属价格整体维持震荡，但供应缺口预期扩大。投资建议关注具备矿产资源优势、技术壁垒及供需结构改善的相关标的。