有色金属行业周报：“债券义警”阴影重现，关注贵金属与工业金属投资机会

本周有色金属行业报告核心指出，受美国“债券义警”重现影响，市场波动加剧。报告建议关注美债信用的对立面贵金属板块，以及非AI相关的工业金属板块。铜方面，受美国对精炼铜加征关税预期影响，全球铜供需中期维持偏紧，且COMEX与LME价差持续走阔。黄金方面，随着美国通胀风险下降，金价企稳回升，矿产金公司估值处于低位，具备投资价值。铝方面，海外供给缺口支撑行业供需紧缺，且电解铝企业前期“去杠杆”完成后股息率较高，具备防御属性。报告同时监测了新能源金属（锂、钴、镍）的市场表现，并对相关板块维持“增持”评级。