两会前后交易主线与“十五五”规划详解策略交流纪要

摘要： 本次会议由长江证券策略首席戴欣主持，重点探讨两会前后的市场交易机会及“十五五”规划的潜在方向，旨在为投资者提供政策转折期的行业配置思路。

核心观点：

1. 交易主线：3月市场核心逻辑为“涨价主线”，由供给端急剧收缩、需求大幅提升及囤货行为共同驱动。
2. 风格演进：日历效应显示市场倾向于“先阴后阳”，风格将从周期稳定逐步切换至成长与消费。
3. 配置方向：重点关注“产业革命”、“全国统一大市场”与“国家安全保障”三条主线。优先推荐 AI 基建（算力、存力、电力）、供给优化后的化工与机械行业，以及地缘摩擦受益的资源品（有色、能源）。

论据支撑：

1. 历史统计：复盘 2010 年以来两会日历效应，发现五年规划第一年的上涨行业与规划重点高度相关。
2. 关键词分析：通过对“十五五”规划建议稿的文本分析，提取出 AI 赋能、低空经济、芯片自主可控等高优先级词条。
3. 生命周期模型：将行业映射至产业生命周期，将 AI 基建定义为“1-10 加速阶段”，将化工、建材等定义为“供给出清底部”，以此决定布局时机。

局限性/风险：
市场短期内可能受到地产摩擦影响导致波动率提升；服务类消费的弹性取决于具体政策的落地程度。