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医药生物行业周报：出海分享全球市场增量

研报提及：药明康德(603259.SH) 药明康德(02359.HK) 众生药业(002317.SZ) 凯莱英(002821.SZ) 凯莱英(06821.HK) 九洲药业(603456.SH) 益诺思(688710.SH) 普蕊斯(301257.SZ) 益方生物(688382.SH) 亚虹医药(688176.SH) 康诺亚-B(02162.HK) 百洋医药(301015.SZ) 东诚药业(002675.SZ) 益丰药房(603939.SH) 老百姓(603883.SH) 爱迪特(301580.SZ)
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📰 研报摘要

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本周医药生物行业指数跑赢沪深300指数。核心观点认为中国创新药出海趋势持续强化，企业研发效率及工艺优势使其在全球创新产业链中不可或缺。重点关注以下方向：一是GLP-1大品种带动多肽合成链及创新研发企业景气度；二是自主研发的TYK2抑制剂、双特异性抗体等在自免领域实现BD突破；三是MASH赛道中的BIC潜力品种进展；四是两用物项管制下中国氧化锆产业链的国产化替代机会。此外，线下药店经营数据边际改善，行业并购整合节奏有望在2026年恢复。建议关注药明康德、众生药业、益丰药房、国瓷材料等在各自细分领域的核心竞争力，以及后期关键临床数据的持续兑现。