📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告探讨 Web 4.0（智能互联网）时代的到来及其对传媒行业的重构作用。Web 4.0 以 AI 智能体（Agentic AI）为核心，推动互联网从“用户寻找服务”转向“AI 理解需求并提供解决方案”，深刻改变传媒行业的内容生产、媒介形态和交互模式。
行业主线：
- 数字营销升级：从流量争夺转向智能体协同，核心基建由 SEO 演进为 GEO（生成式引擎优化），争夺 AI 智能体的引用权。
- 内容生产范式变革：AIGC 推动内容生产从“工具辅助”转向“智能代理”，实现自动化、个性化和实时化生成，覆盖电影、剧集、游戏、国漫及出版。
- 媒介体验进化：AI 手机、AI 眼镜、具身智能等终端将 AI 代理与物理世界融合，实现从“人机界面”到“智能体-智能体”交互的跃迁。
关键变化与分歧：
- 交互逻辑重构：流量入口从搜索结果页流向 AI 生成的结论，企业预算将大规模向 GEO 转移。
- 生产力跃迁：内容产业进入“卡尔达肖夫指数 II 型文明”，即由先进 AI 驱动的自动化生产时代，竞争力将集中于构建世界观和叙事能力。
受益方向与风险：
- 受益方向：布局 AI 原生营销的数字广告公司、具备高质量 IP 运营能力的 AIGC 内容厂商、以及提供边缘算力支撑的基础设施公司。
- 核心风险：产业政策变化、新技术应用进度不及预期、行业竞争加剧以及宏观经济波动。