📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 高盛原油分析师上调 Brent 和 WTI 的价格预测，主因是霍尔木兹海峡供应中断导致 OECD 库存大幅下降及中东产油国生产损失。
核心数据变化：
- 价格预测上调：将 2026Q2 Brent 平均价格预测上调 10 美元至 76 美元/桶，WTI 上调 9 美元至 71 美元/桶。
- 库存与产量影响：预计 3 月 OECD 商业库存将大幅下降 76mb（此前预期为增加 10mb），中东原油生产损失预计约为 200mb。
边际解读/市场影响：
- 供应中断驱动：霍尔木兹海峡出口流量骤减（预计跌至正常水平 15%）是价格上涨的核心驱动力。
- 风险溢价支撑：地缘政治不确定性（涉及伊朗及俄乌冲突）继续支撑约 13 美元的风险溢价。
- 价格走势：预计 Brent 现货价格将从 82 美元在 2026Q4 回落至 66 美元，反映风险溢价消退及市场回归供应过剩。
后续关注与风险：
- 上行风险：海峡中断时间延长或生产设施受损；若中断延长 5 周，Brent 价格可能触及 100 美元。
- 下行风险：霍尔木兹海峡流量恢复正常的速度快于预期。