📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 东吴证券首次覆盖荣亿精密，给予“增持”评级。公司专注于精密零部件研发与制造，目前处于由 3C 业务向汽车及液冷领域转型的关键期，整体增长潜力显著。
核心观点/结论：
公司采取“3C 稳基、汽车放量、液冷突破、储能拓展”的战略布局。随着 AI PC 的爆发、新能源汽车渗透率提升以及算力需求驱动的液冷市场扩张，公司有望在保持 3C 业务稳健增长的同时，实现新赛道的业绩突破。
经营与财务要点：
- 3C 业务稳基：核心产品笔记本螺母市占率超 50%，随 AI PC 驱动的换机潮，预计业务将保持稳健增长。
- 汽车业务放量：聚焦三电系统高压电力传输组件，量产进程加速，预计 2026 年将实现扭亏为盈。
- 液冷赛道突破：切入服务器液冷快速接头金属零部件领域并进入量产，拟投资 1 亿元扩产，预计 2026 年有效机加工产能将提升至 130-140 台。
- 财务预测：预计 2025-2027 年归母净利润分别为 -0.19/0.39/0.88 亿元。
催化剂与风险：
- 催化剂：液冷扩产项目正式投产、汽车类订单规模超预期、AI PC 需求端爆发。
- 风险：行业竞争加剧导致毛利率承压、新业务拓展及客户认证进度不及预期、原材料价格剧烈波动、产能扩张风险。