📰 研报摘要
查看全文 ➔本文分析了2026年7月宏观经济数据及资产配置策略。7月经济数据全面低于预期，社零增速放缓至0.6%，固定资产投资累计同比下降6.7%，显示出惯性下行压力。信贷需求疲弱，但预计8-9月政府债将放量，货币政策有降准及MLF加量空间。A股基本面呈现K型分化，AI产业链凭借云厂商强劲资本开支展现韧性，建议关注光通信、PCB及国产AI芯片高壁垒龙头。板块方面，银行息差预计企稳，地产优先配置高兑现度龙头，美妆与轻工板块具备修复弹性，消费建材稳定性优于水泥玻璃。大宗商品表现分化，铜受AI及新能源驱动基本面强劲，原油炼化需求偏弱。债券市场受融资需求疲弱及政策宽松预期驱动，整体维持乐观态度。