中际旭创与新易盛：海外光器件财报验证 1.6T 周期与龙头重估

本文通过分析海外光器件厂商 Lumentum 和 Coherent 的最新财报，探讨 1.6T 光模块周期的进展及其对国内龙头中际旭创和新易盛的影响。文章指出，海外同行验证了 800G 和 1.6T 需求的强劲，但竞争重点已转向供应链管理，尤其是高端电/光芯片的保供能力。中际旭创已进入规模兑现阶段，2025年收入与利润增长显著，境外收入占比超过九成；新易盛则在产品路线（如 LPO、CPO）和毛利率方面具有差异化优势。文章认为，国内龙头的份额稳定性取决于 1.6T 产品的切换节奏、关键物料的稳定性和海外交付能力，而非简单受益于行业景气。未来应重点跟踪高端芯片保供、海外回款改善及毛利率是否能抵消上游成本和产品切换压力。