📰 研报摘要
查看全文 ➔本次路演探讨了债市长端利率的纠偏逻辑与利差压缩策略。会议认为，尽管央行通过零投放和买断式工具对长端利率进行纠偏，但市场多头情绪仍较强。关键观察点包括 30Y-10Y 国债利差 40BP 的分水岭、9 月“固收+”理财开放可能引发的赎回行为对利差下行的掣肘，以及 9-10 月财政债发行高峰与政金工具下达对资产荒局面的缓解作用。策略上，建议对利差压缩交易逐步止盈，待四季度政策与供给明朗后寻求二次参与机会。在信用债方面，受摊余成本法债基获批支撑，五年期品种需求稳固，而十年期品种利差被动走扩使其性价比凸显，建议积极关注。