📰 研报摘要
查看全文 ➔本文核心探讨原奶供需周期拐点及肉奶共振投资逻辑。分析显示，原奶价格在经历长期磨底后出现反转信号：供给端受奶牛存栏去化及高龄化影响，产量预期缩减；需求端受深加工产能密集投产及国产化替代驱动，供需矛盾缓解。预计奶价进入温和上涨期，利好全产业链布局的头部牧业集团及中游乳企经营改善（减值减少、投资收益提升）。同时，受能繁母牛去化及进口配额限制影响，国产牛肉供应趋紧，旺季肉价上涨预期明确。建议重点关注具备业绩弹性的全产业链龙头优然牧业、行业头部企业伊利股份、蒙牛乳业及具备利润弹性的区域乳企新乳业。