📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告深入探讨了保险资金布局另类资产的战略价值与实践路径。在低利率环境及长久期负债倒逼下，加大另类资产配置已成为险资应对利差损、实现资产负债匹配的核心战略。另类资产通过其低相关性、流动性溢价及久期优势，助力险资实现收益增厚与波动平滑。
报告分析了海外头部机构的运作经验：美国大都会人寿通过“内部直投+外部GP委托”实现稳健均衡配置；耶鲁捐赠基金凭借长久期优势构建了以另类资产为核心的多元化投资体系；黑石私募信贷（BCRED）通过标准化改造，为险资另类信贷配置提供了范式。
国内政策环境方面，监管层已适度放宽不动产、股权及创投赛道比例限制，鼓励险资发挥“耐心资本”作用。建议国内险资采用“核心+卫星”分层配置体系，底仓配置基础设施债权与公募REITs以夯实收益，卫星布局私募股权与实物资产以博取超额收益。核心建议关注行业整体资产负债匹配逻辑及头部上市险企的另类配置潜力。