光通信无源器件行业交流纪要

本次会议重点讨论光通信领域“无源器件”的价值重估逻辑（无源通胀）。会议认为无源器件行业在第二季度出现拐点，其核心壁垒在于产能释放的Timing以及快速迭代能力。随着AI算力互联从光模块进化至NPU和CPU，无源器件在BOM成本中的占比有望从10%提升至20%-30%，且产品将经历从8通道向32、72通道的梯次迭代，带来价值量质变。针对FCC贸易风险，会议认为在快速迭代周期下，美国本土产能难以迅速平替中国厂商，对行业龙头影响有限。重点关注天孚通信、太辰光、东田微、中际旭创、新易盛、博创科技及长青国创等标的。