📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对建材行业进行周度跟踪，核心观点包括防水行业迎来涨价修复、电子布进入 AI 驱动的超级周期，以及水泥和玻璃板块的短期基本面波动。
行业主线：
- 防水盈利修复：防水龙头东方雨虹发布提价函，旨在结束价格战并修复盈利能力，被视为行业盈利筑底的积极信号。
- 电子布超级周期：受 AI 算力爆发驱动，存储芯片及 PCB 上游战略材料需求刚性增长，电子布有望演绎需求爆发与产能挤压的逻辑。
- 三大投资主线：2026 年重点把握存量链（消费建材需求优化）、非洲链（出海龙头价值低估）和 AI 链（特种电子布产业升级）。
关键变化与分歧：
- 水泥与玻璃基本面：水泥出货受淡季影响环比下降，但价格已触底，预期元宵节后回升；玻璃库存大幅增加，下游复工迟缓，产销情况不佳。
- 需求结构质变：住宅翻新需求占比预计在 2030 年后达到近 70%，驱动建材产品的消费品特征日趋显著。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点关注防水龙头、特种电子布产业升级标的（如 Low-Dk 领域）以及在非洲市场具备竞争力的建材龙头。
- 核心风险：地产需求修复低于预期、原材料价格大幅上涨导致成本压力增加。