📰 研报摘要
查看全文 ➔本次汇报对跨境电商产业链进行了系统性拆解。首先分析了跨境出海的贝塔驱动力，认为海外电商渗透率的提升以及中国制造业和运营能力的相对优势提供了长期增长机会。其次，详细对比了亚马逊、Temu、Shein等不同平台的经营模式，将卖家分为品牌型（精品）和渠道型（泛品）公司，并分析了全托管与半托管模式的演进及其对供应链商家的影响。最后，分享了投资逻辑，认为最稀缺的能力是能将中国优质制造业与海外品牌认知结合，因此重点关注具备品牌溢价的出海企业（如安克创新、绿联科技、自由科技、石头科技等）以及在非欧美市场具有枢纽地位且盈利能力强的平台公司（如义乌小商品城）。