美银 2026 年 8 月全球基金经理调查报告

美银 2026 年 8 月全球基金经理调查（FMS）显示投资者情绪处于 2022 年以来第三高位，现金水平降至 3.5% 的极低位，全球股票配置比例升至 2021 年 11 月以来最高（净超配 56%）。宏观层面，创纪录的 56% 投资者预计经济将实现“无着陆”，且对未来 12 个月双位数每股收益（EPS）增长的预期达到 2021 年 8 月以来最高。政策方面，多数投资者预计美联储在大选前不会加息。风险与交易拥挤度方面，“做多全球半导体”仍是最拥挤交易，“AI 泡沫”连续两月被视为最大的尾部风险，而“AI 超大规模资本开支”被认为是潜在系统性信贷事件的最主要来源，但 71% 的投资者认为今年内不会出现 AI 资本开支削减。资产配置上，投资者增加了对科技、银行和能源的配置，减持工业和医疗板块，认为黄金处于 2023 年 3 月以来最被低估的状态。