3月交易主线：聚焦涨价方向、AI基建与两会政策

摘要： 本报告探讨3月A股市场的核心交易逻辑，认为市场正经历从“估值修复”向“业绩验证”的切换，涨价预期成为盈利弹性的核心抓手，重点关注供给侧收缩、需求侧提振及流通侧囤货三大涨价主线。

核心观点：

1. 地缘冲突驱动资源品与国防：美伊博弈加剧将通过“提价（石油、金属、化工）、提量（油服、机械）、提估值（军工、煤炭）”三维度驱动相关资产上涨。
2. 布局AI基建的“HALO”资产：在AI演进中，建议关注重资产、低淘汰率（Heavy Asset, Low Obsolescence）的确定性方向，如工业金属、半导体设备、晶圆代工、被动元件等。
3. 聚焦两会与“十五五”规划：重点关注科技产业革命（算力、存力、电力）、全国统一大市场（传统产业提质升级）及国家安全保障（国防、核心技术攻关）三大核心方向。

论据支撑：

1. 地缘风险历史复盘：通过对俄乌冲突、美军突袭委内瑞拉等事件的分析，验证了地缘政治风险爆发后国防军工与资源品板块的阶段性领先规律。
2. AI产业分化逻辑：分析美股软件端被颠覆的担忧与硬件端确定性增强的对比，提出向确定性要溢价的配置思路。
3. 日历效应统计：历史数据表明两会前后市场通常呈现“上涨-震荡-二次上涨”规律，且科技成长在会前、消费在会后表现出较强弹性。

局限性/风险：
地缘政治冲突超预期、政策落地不及预期、宏观经济下行压力以及AI产业发展不及预期。