📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议重点探讨了市场顶部形态中“尖顶”与“M顶”的区别及其对投资策略的影响。分析师倾向于认为本轮 AI 行情呈现 M 顶趋势，认为当前可能处于底部区域，技术突破将持续推动盈利上升，而非一次性认知到位。通过回顾 2007 年周期股、2015 年互联网等尖顶案例，以及 2020 年煤炭、2021 年光伏等 M 顶案例，探讨了资本开支、资金属性（交易性资金 vs 配置型资金）对股价走势和估值逻辑的影响。对于当前 A 股，认为 AI 硬件端（如光模块、PCB）景气度较强，若未来两年盈利增长（预计分别达 70% 和 50%）得以兑现，股价有望走出二次探底。短期预测 9 月上旬市场维持反弹，弹性较高时可冲击 4000-4200 点，关键在于未来 2-3 个月内内需相关政策的落地情况。