本文为金钛股份（920071.BJ）北交所新股申购研究报告。金钛股份是国内高端海绵钛领域的领先企业，核心产品小粒度海绵钛于2021年全球市占率第一。公司产品广泛应用于航空航天、国防军工等高端领域，是西部超导、宝钛股份、西部材料等国内头部厂商的战略合作伙伴。公司财务表现稳健，2023-2025年归母净利润保持增长，募投项目拟建设2万吨高端海绵钛全流程生产线，旨在扩大产能并实现绿色化生产。行业层面，航空航天和高端装备需求增长显著，高端用钛领域存在较大市场缺口，且消费电子领域钛合金渗透率有望进一步提升。风险因素包括原材料价格波动、产品结构单一及客户集中度较高等。