📰 研报摘要
查看全文 ➔本次汇报对7月经济运行数据进行了点评，指出供给端（工业增加值、服务业生产指数）和需求端（出口、社零、投资）指标较6月小幅回落，整体强度回归至5月水平。预计三季度GDP增速在4.5%-4.6%左右，全年完成4.5%-5%的增长目标概率较大。核心观点认为，当前经济主线是新旧动能分化，AI相关行业表现强劲而地产基建负增长，政策方向倾向于通过新动能赋能传统行业而非简单的总量刺激。短期波动受三方面影响：一是以旧换新政策的基数效应及需求透支；二是7-8月极端天气（台风）对服务消费和服务业PMI的显著扰动；三是优质项目储备不足制约了财政资金的使用进度。预计经济将在9月明显改善，并在四季度或明年一季度迎来更大反弹。