高频高速树脂行业梳理及重点标的近况更新

本次路演由开源化工团队主讲，重点梳理了用于覆铜板（CCL）的高频高速电子树脂行业。会议详细分析了从标准损耗到超低损耗的多种树脂技术路径，包括分权树脂、环氧树脂、双马（BMI）树脂、氰酸酯树脂、BT树脂、聚苯醚（PPO/PPE）、碳氢树脂、苯并环丁烯（BCB）以及PTFE，并指出随着AI服务器、5G通信和汽车智能化的发展，市场对低介电常数和低损耗材料的需求持续增长。在标的方面，东财科技在眉山项目布局多种高速树脂并有望在四季度贡献增量；圣泉集团的PPO/PPE实现满产满销，碳氢树脂已通过头部厂商认证；中化国际通过收购南通新辰布局特种PPO产能；成河科技通过收购巨讯新材及自主投资建设高频电子材料项目。整体而言，行业增长驱动力已由消费电子切换为AI算力与先进封装，国产替代进程持续推进，资源向头部企业聚拢。